Expectativas de recortes de tasas de la Fed de EE. UU. aumentan nuevamente, precios del aluminio se mantienen en máximos [Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de SMM del 25 de Noviembre

Futuros: En la sesión nocturna del 24 de noviembre, el contrato de aluminio 2601 de SHFE abrió a 21,415 yuanes/tonelada. Tras una ligera caída por debajo de 21,385 yuanes/tonelada, los precios se recuperaron rápidamente, alcanzando un máximo de 21,430 yuanes/tonelada, y finalmente cerraron a 21,405 yuanes/tonelada, con una subida del ０．１２％． En cuanto al ritmo de fluctuación, los precios de la sesión nocturna no cayeron por debajo del mínimo de la sesión diurna de 21,295 yuanes/tonelada, lo que indica un fuerte soporte en ese nivel. Mientras tanto, el máximo de la sesión diurna de 21,455 yuanes/tonelada formó una resistencia a corto plazo, que la sesión nocturna no logró superar, mostrando fluctuaciones laterales. El aluminio en LME abrió a ＄２，８０２．５／tonelada, alcanzó un máximo intradía de ＄２，８１７．５／tonelada, cayó a un mínimo de ＄２，７９６／tonelada, y cerró a ＄２，８１３／tonelada, con una subida del ０．１８％ respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 14,800 lotes, y el interés abierto aumentó en 830 lotes hasta 695,000 lotes.

Frente Macroeconómico: El banco central anunció que, para mantener una liquidez abundante en el sistema bancario, el Banco Popular de China llevará a cabo una operación de MLF de 1 billón de yuanes el 25 de noviembre de 2025, con un plazo de 1 año, utilizando un método de licitación de cantidad fija, tasa de interés y múltiples precios. (Alcista ★) En la noche del 24 de noviembre, el Presidente Xi Jinping habló por teléfono con el Presidente Trump de EE. UU. Xi elaboró sobre la postura de principios de China respecto al tema de Taiwán, enfatizando que el regreso de Taiwán a China es una parte importante del orden internacional de posguerra. China y EE. UU. lucharon juntos contra el fascismo y el militarismo, y ahora deberían salvaguardar conjuntamente los resultados de la victoria de la Segunda Guerra Mundial. Trump declaró que China desempeñó un papel significativo en la victoria de la Segunda Guerra Mundial y que EE. UU. comprende la importancia del tema de Taiwán para China. (Neutral) El Gobernador de la Fed, Waller, dijo que aboga por un recorte de tasas en diciembre e indicó que los datos de empleo de septiembre podrían revisarse a la baja. (Alcista ★)

Fundamentales: En cuanto a inventarios, según estadísticas de SMM, el inventario combinado de lingotes de aluminio en tres regiones nacionales totalizó 461,000 toneladas el 24 de noviembre, un aumento de 3,500 toneladas respecto al período anterior. Mientras tanto, el inventario combinado de palanquillas de aluminio en dos regiones fue de 90,000 toneladas, con una reducción de 3,000 toneladas respecto al período anterior.

Mercado Primario de Aluminio: El contrato de aluminio 12 de SHFE fluctuó principalmente durante la sesión inicial, con el centro de precios rondando los 21,360 yuanes/tonelada. En el este de China， la desacumulación de lingotes de aluminio continuó durante el fin de semana． Los tenedores cotizaron a la par o con una prima de 10 yuanes／tonelada contra el precio promedio de SMM alrededor de la apertura， pero en medio del ambiente de temporada baja， los compradores descendentes prefirieron descuentos． Las transacciones reales se realizaron principalmente a la par contra el precio promedio de SMM， con operaciones posteriores ligeramente más débiles， y ocurrieron tratos esporádicos con descuentos de 10－5 yuanes／tonelada． Este lunes， el índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de 3．09， bajando 0．02 semanal； el índice de sentimiento de compra fue de 3．06， bajando 0．04 semanal． El aluminio SMM A00 se cotizó a 21，360 yuanes／tonelada， bajando 20 yuanes／tonelada respecto al día anterior， a la par contra el contrato de diciembre， sin cambios respecto al día anterior． La negociación en el mercado del centro de China se mantuvo lenta este lunes． Antes de la apertura del mercado， los grandes tenedores vendieron volúmenes sustanciales， pero el sentimiento de compra descendente fue débil y los comerciantes enfrentaron ventas deficientes． Los precios continuaron cayendo desde la par contra el precio del centro de China antes de la apertura hasta un descuento de 20 yuanes contra el precio del centro de China， sin mejora en el volumen de negociación． El índice de sentimiento de venta en el mercado del centro de China este lunes fue de 2．97， subiendo 0．01 semanal； el índice de sentimiento de compra fue de 2．92， bajando 0．02 semanal． El precio de SMM en el centro de China cerró en 21，260 yuanes／tonelada， bajando 30 yuanes／tonelada respecto al día anterior， con un descuento de 100 yuanes／tonelada contra el contrato de diciembre， bajando 10 yuanes／tonelada respecto al día anterior． El diferencial de precios Henan－Shanghái fue de －100 yuanes／tonelada， bajando 10 yuanes／tonelada respecto al día anterior．

Materias Primas de Aluminio Reciclado：Los precios spot de aluminio primario cayeron este lunes en comparación con el día anterior， con el aluminio spot SMM A00 cerrando en 21，360 yuanes／tonelada， mientras que el mercado de chatarra de aluminio en general se mantuvo estable． Al entrar en finales de noviembre， la demanda descendente de chatarra de aluminio mostró una divergencia significativa： la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para fundición se mantuvo robusta con un ligero aumento， brindando más apoyo al consumo， mientras que la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para forja comenzó a mostrar signos de debilitamiento． Sin embargo， la oferta ajustada del mercado siguió siendo el tema dominante， manteniendo los precios de adquisición altos． Este lunes， la chatarra de UBC embalada se cotizó principalmente en el rango de 16，000－16，500 yuanes／tonelada (impuestos excluidos)， y la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó principalmente en el rango de 18，000－18，500 yuanes／tonelada (impuestos excluidos)．El alambre de aluminio limpio para machaqueo, la chatarra de aluminio triturada tensa (cotizada según el contenido de aluminio), las llantas de chatarra, la chatarra de aluminio para fundición mecánica y las virutas de aluminio se mantuvieron estables en la semana, mientras que la chatarra de UBC embalada en el sur de China subió 100 yuanes por tonelada en la semana. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixta sin pintura en Foshan fue de 2,501 yuanes por tonelada, y la diferencia entre el aluminio A00 y el alambre de aluminio desnudo brillante en Jiangsu fue de 881.3 yuanes por tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con el rango de precio principal para la chatarra de aluminio triturada tensa (cotizada según el contenido de aluminio) probablemente fluctuando entre 17,800 y 18,600 yuanes por tonelada. En el lado de la oferta, el patrón de oferta y demanda ajustado en el mercado de chatarra de aluminio es difícil de cambiar a corto plazo, pero a medida que los precios del aluminio primario fluctúan en máximos, el temor a los precios altos puede intensificarse y la voluntad de seguir las subidas de precios en algunas regiones puede debilitarse. En general, el mercado continuará el tira y afloja de alto nivel entre vendedores y compradores, y se recomienda seguir de cerca las tendencias de los precios del aluminio primario y los ajustes en las estrategias de adquisición de las empresas downstream.

Aleación de Aluminio Secundaria:El contrato de futuros de aleación de aluminio más negociado 2601 abrió a 20,690 yuanes por tonelada el lunes de esta semana, fluctuó al alza en la sesión matutina hasta alcanzar el máximo intradía de 20,690 yuanes por tonelada, luego retrocedió ligeramente y cerró la sesión matutina a 20,535 yuanes por tonelada, subiendo 75 yuanes por tonelada o un 0.36% respecto al día de negociación anterior, con el movimiento de futuros impulsado principalmente por el cierre de posiciones cortas. El mercado actual mantiene un patrón de consolidación, manteniéndose la tendencia alcista anterior. A corto plazo, se debe prestar atención al nivel de soporte en 20,535 yuanes por tonelada y al nivel de resistencia en 20,690 yuanes por tonelada, esperando señales de mayor rebote. El lunes, el mercado nacional de aluminio mostró una tendencia de ajuste en un rango estrecho. El precio spot de aluminio A00 de SMM se cotizó a 21,360 yuanes por tonelada, bajando 20 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior. En el mercado de aluminio secundario, los precios de ADC12 se mantuvieron estables en 21,350 yuanes por tonelada, mientras que la mayoría de los precios de la chatarra de aluminio en el lado de las materias primas se mantuvieron sin cambios, con una actividad comercial estable en el mercado. A corto plazo，los precios del ADC12 tienen un espacio limitado a la baja respaldado por los costos y el suministro，pero la caída de los precios del aluminio y la demanda cautelosa están suprimiendo el impulso de recuperación．Se espera que el ADC12 se mueva lateralmente en el rango de 21，200－21，500 yuanes／tonelada en el corto plazo．En el lado de las importaciones，las cotizaciones del ADC12 en el extranjero se mantuvieron planas en el rango de 2，600－2，630 dólares／tonelada，con pérdidas inmediatas de importación que se ampliaron a más de 500 yuanes／tonelada，manteniendo cerrada la ventana de importación．

Resumen del Mercado de Aluminio：En general，en el frente macro，la política monetaria de la Fed de EE．UU．mostró divergencia，con el sentimiento macro en el extranjero inclinándose a la cautela；el banco central realizó una operación MLF de 1，000 billones de yuanes，proporcionando condiciones macro domésticas favorables．Los niveles previos de precios del aluminio habían suprimido el consumo，retrasando parte de la demanda，mientras que los fundamentos proporcionaron cierto apoyo a los precios．En el extranjero，el progreso de los recortes de producción en la planta de aluminio islandesa sigue siendo un punto clave de atención．Se espera que los precios del aluminio se mantengan en niveles altos a corto plazo．

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